（原标题：东吴期货连络所策略参考｜欧央行加息25基点人体艺术汤加丽，拉加德称“利率并非已达到峰值”！对大批商品影响几何？）
选录：宏不雅金融繁衍品：下行空间有限；玄色系板块：央行建准，玄色系普涨；动力化工：原油合手续走高人体艺术汤加丽；有色金属：低库存赈济铜铝价钱；农居品:宏不雅面回暖带动农居品反弹
2023.09.15
『品种专题解读』
宏不雅金融繁衍品：下行空间有限
股指期货。周四沪指尾盘翻红，创业板指确认较弱一度跌超1%，险守2000点。个股超3800家下降，北向资金流出64.18亿元。昨日晚间央行晓喻降准25bp，有助于缓解资金面垂死，链接开释积极的稳增长信号。刻下市集照旧处于底部区域，基本面出现企稳迹象，计策链接加码，因此指数下行空间有限，后续重心怜惜好意思元走势以及国内地产销售复原情况。
玄色系板块：央行建准，玄色系普涨
螺卷。央行降准，链接开释宽松信号。基本面而言，螺纹产量低位，保合手较快去库速率：热卷也驱动减产，库存由增转降。总的五大材产量近期照旧有些减少，供给压力消弱。铁水依然高位，资本赈济强，展望盘面涟漪偏强运行，操作上提议逢低作念多螺纹，随机1-5正套。铁矿。铁水产量保合手高位，短期莫得下降到驱动，赈济铁矿需求。供应端，现在固然总体高位，但莫得增量。供需两旺下，矿价依然有赈济，操作上提议1-5正套。
双焦。本周双焦库存链接下滑，访佛节前钢厂有补库需求，双焦朝上驱动仍存，前期多单可链接合手有。前期未入场者，不盲目追多，以回调作念多为主。
玻璃。下贱一般月底月初采购，刻下玻璃产销数据合手续低于100%，产销数据欠安，库存展望链接累库。加上近期纯碱价钱驱动出现回落，资本赈济弱于前期，玻璃逢高逢反弹轻仓作念空。
纯碱。远兴二线燃烧投料，产量比一线雄厚，且远兴在互动平台示意，所产部分及格纯碱居品恬逸期货交割条目。访佛前期磨真金不怕火树立继续复产，供应垂死情况将渐渐缓解。库存在新增雄厚投产、磨真金不怕火继续复产的情况下转为累库，纯碱01合约劣势难改，逢反弹可空。
动力化工：原油合手续走高
原油。供需面合手续偏紧下油价在宏不雅顺风助推下进一步走高。国内央行降准；好意思国经济数据确认偏向软着陆预期，且莫得冲破市集对好意思联储暂停加息押注；欧央行完成衔接第十次加息后，市集对其来到本轮紧缩周期高点的预期更为一致。咱们保管油价乐不雅判断，怜惜上方第二压力位95好意思元。
沥青。9月第2周沥青产业数据炫耀本周真金不怕火厂开工率和周度出货量环比均出现回落，需求向好石头受阻。社库小幅下降，厂库合手稳稳，库存结组成心于中上游挺价。尽管需求端受到降雨压制，但近期风险点主要在于资本端合手续拉升，加之真金不怕火厂库存压力较低，展望短期受资本带动偏强，但高度有限。
LPG。中东原油减产配景下外洋市集获得较强赈济，近期PDH耗费停工后开工率保管低位，但台风影响入口量偏低，市集举座仍然偏紧。结尾库存高位使得下贱对高价货源不雅望为主，盘面近期博弈新仓单订价，偏紧预期下短期仍以多头想路为主看待。
PX。首批上市往来合约PX2405、PX2406、PX2407、PX2408和PX2409的挂牌基准价为9550元/吨。PX近期确认较为强势，中永远合手续压缩下贱PTA加工费，调油需求对芳烃的扰动犹存，展望芳烃举座依然保管较好的景气程度，对改日2-3月PX价钱保合手高位偏强整理的不雅点。结构方面，展望现货/近月合约偏强，与上游原油，下贱PTA同为BACK结构。策略提议：中永远逢高作念空PTA加工费以多PX空PTA为主，跨期套利以多正套逻辑对待。
国产A片PTA。昨日PTA偏强整理，夜盘合手续再翻新高，行业库存依然累库，但累库幅度放缓，聚酯受亚运会影响小幅下滑，然则基本可控，开工率依然保合手在9成偏上。周四数据炫耀，旺季依然合手续，然则纺织结尾开工率上行幅度放缓，展望后市保管此水平涟漪为主，上行空间不大，订单多保管雄厚。策略提议：短期PTA仍然保管看多想路，警惕回调风险，中永远比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后链接合手有或低位建仓。
MEG。昨日乙二醇小幅上行整理，华东主港地区MEG口岸库存总量106.08万吨，较上一统计周期减少1.61万吨。周内主港发货好转，举座卸货一般，库存总量有所回落，然则幅度不大，新增安装动态：内蒙古通辽30万吨安装近日燃烧重启，展望下周近邻出居品；该安装于8月中旬起泊车磨真金不怕火；后续乙二醇仍然有供应回升的压力，资本端偏强，压制乙二醇分娩利润。策略提议：01合约前期底部保管多单不错渐渐止盈离场，未进场不提议此时入场多单，现在乙二醇不适应链接作念多，中永远以空配为主；怜惜15反套窗口
PVC。电石价钱下降，烧碱价钱上行，V资本赈济偏弱，供应回升，下贱需求无明显起色，市集对不雅望台塑10月报价，展望下调30-50好意思元/吨傍边。策略提议：短期涟漪保合手不雅望，重心怜惜下贱确认是否恬逸预期。
甲醇。宏不雅氛围转暖，甲醇随从反弹。分娩利润合手续回升促使甲醇开工率回升至同期高位，然秋检鸿沟暂时不大，供应端压力仍存。传统下贱需求认真干与“金九”旺季，MTO安装追忆和新投产使得烯烃需求向好，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双升的态势，而跟着甲醇价钱的衔接飞腾，其估值的完全水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库方式。刻下下贱对高价甲醇的违反情感已有部分炫耀，2600元/吨一线压制较明显，提议前期多单可符合止盈减磅、落袋为安。不事后期冬季限气泊车和燃料需求增多的预期仍在，因此可逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发（近期口岸的合手续累库再次导致01-05走出反套逻辑，但旺季预期证伪前，仍以逢低正套想路操作）。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不行淡薄的资本端风险身分。近期PP受资本端油价偏强的赈济要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中永远逢高作念缩。
棉花。郑棉保管区间涟漪。一方面，抛储成交率合手续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见明显起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，资本端赈济仍强。同期，需要怜惜新疆天气的影响。
有色金属：低库存赈济铜铝价钱
铜。好意思元偏强运行，铜价高位涟漪。周四伦铜收涨0.52%，沪铜主力日盘收涨0.52%，夜盘收涨0.46%。宏不雅面，欧洲央行加息25BP，市集押注欧洲央行加息周期行将完毕，好意思国8月PPI以及零卖数据均超市集预期，初请休闲金东谈主数低于预期，总体好意思国经济保合手较强韧性，欧洲硬着陆风险上升，好意思元延续偏强运行。基本面，9月受部分冶真金不怕火厂磨真金不怕火影响，国内产量展望将出现小幅下滑，需求端渐入旺季，展望初端下贱开工将环比出现改善。举座看，库存展望仍将处于低位，周一电解铜库存再度出现去化，铜价保管高位涟漪，怜惜去库合手续性。
铝/氧化铝。库存保管低位，铝价偏强运行。周四伦铝收涨0.54%，沪铝主力日盘收涨0.68%，夜盘收涨0.55%。铝锭低库存问题依然存在，仓单不足赈济铝价合手续偏强运行，周四铝锭社库转为去库0.5万吨至51.9万吨，展望铝价保管偏强运行，但不遗弃换月后月差崩落的可能，前期正套提议止盈离场。氧化铝方面，现在的盘面价钱照旧处于全行业盈利水平，需求端无更多增量，进一步朝上的驱动有限，投契可逢高符合介入空头。
镍/不锈钢。不锈钢基本面仍偏弱，印尼镍矿穷苦担忧有所缓解，9月排产仍保管高位，300系库存合手续累库，现货成交一般；镍中永远来看，跟着电积镍产能渐渐投产，镍元素将由结构性多余转为全面多余，镍价永远干与下行通谈。然则，刻下纯镍显性库存水平处于低位，镍价弹性仍大，严防仓位抑止。策略上，逢高沽空。
农居品:宏不雅面回暖带动农居品反弹
油脂。在衔接下降后，昨日油脂出现反弹，主要因市集举座回暖，尤其是原油在突破90好意思元后，对油脂市集造成明显赈济作用。固然油脂基本面举座仍偏空，但短期内存在反弹的可能。
豆粕/菜粕。USDA最新干旱论说炫耀，抑止9月12日当周，约48%的好意思豆主产区收到干旱影响，此前一周为43%，同期为23%。此讯息提振好意思豆。但现在市集主要怜惜点照旧在好意思豆出口情况和南好意思大豆援救情况上。
白糖。昨日白糖2401下降0.45%，ICE原糖飞腾0.97%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产所在不改，泰国印度双双具备减产预期。据讯息印度将回绝23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未大量到港，展望近期盘面高位涟漪。
生猪。生猪现货价钱依旧坚挺，举座偏稳，供给端标猪出栏分量束缚回升，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情准备再次入场，举座市集压栏情感一般，现在学生开学中秋旺季需求确认不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也相比有限，访佛七八月压栏二育的部份迎来汇集开释，利空身分主导，集团9月份有计划月均出栏环比增多5%，莫得上半年预期那么高，现在日均经由赶不上有计划，后头会加大出栏量。热鲜走货一般，宰杀量低位涟漪，8月大中小猪存栏量均环比上升，育肥饲料量环比上升，能繁母猪存栏量上升，举座基本面偏松，保管看空不雅点，短期向下空间不大，区间涟漪。
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期市有风险人体艺术汤加丽，投资需严慎！
