（原标题：东吴期货磋商所策略参考｜外洋油价再度异动拉升邓丽欣艳照，原油系商品后市何如看？）
提要：宏不雅金融衍生品：东谈主民币再度承压；玄色系板块：颤动退换；动力化工：上游志惬心满，卑鄙出现分化；有色金属：好意思元走强，铜价承压；农居品：豆类再度呈现粕强油弱样子
2023.9.7
『品种专题解读』
宏不雅金融衍生品：东谈主民币再度承压
股指期货。周三阛阓赓续颤动，沪指小幅高潮，创业板指发达偏弱，个股超2800家高潮。近期好意思元指数走势偏强，对东谈主民币汇率有一定压力。全体来看，近期计谋握续发力，PMI邻接3个月回升，多重积极成分积聚，指数有望企稳反弹，后续护理地产销售建设力度。
玄色系板块：颤动退换
螺卷。盘面窄幅颤动，原料依然强于钢材。找钢和钢谷网的数据螺纹减产，累库放缓；热卷产量环比还在回升，累库加速，螺纹数据好于热卷，但总的需求齐欠安。单从钢材基本面来看照旧弱，盘面利润也握续压缩，不外当今原料价钱强势，本钱因循还在，展望盘面保握颤动。
铁矿。铁矿盘面保握颤动，从钢协和其他机构公布的钢材产量来看，近期照旧有一些减产，但不昭彰，铁矿需求依然有因循，操作上冷落以高位颤动行情对待。
西西人躰艺术网双焦。山西忻州发生沿途安全事故，安全出产形状严峻。前期事故停产煤矿短期复产凄怨。当今仅山西国有大矿五座煤矿出产，供应规复厚重。同期在宏不雅利好计谋刺激下，阛阓预期向好，双焦仍将保管偏强。但双焦价钱已摆布跌价前的位置，追多有风险，冷落逢回调作念多。
玻璃。产销方面，沙河赓续低于100%，湖北地区也有所走弱，处在100%临界线，两大主产区产销走弱，盘面上行驱动不足。但宇宙全体产销仍在100%以上，现货企业多数也在加价，对盘面底部价钱仍有因循。展望呈现宽幅颤动，冷落区间操行为主。
纯碱。前期停产教师开荒在有序复产，供应较前期加多，现货病笃样子迟渐渐解，纯碱上活动能削弱。加之近期监管力度加强，盘面近期偏弱颤动。
动力化工：上游志惬心满，卑鄙出现分化
原油。沙特此前声称将100万桶/日的自主减产蔓延至年底，俄罗斯也文告蔓延30万桶/日的原油出口削减至年底。沙特称将每月对减产经营进行审查，并可能阐述阛阓情况对减产经营进行修改。沙特减产时限直到年底，远超之前一贯的一个月近期宏不雅压力缓解，这意味着在本年接下来的时辰内专家原油阛阓将握续收紧，布油受此提振一举阻扰90好意思元大关。类似近期宏不雅压力放缓，咱们展望油价总体保握强势。
沥青。9月第1周沥青产业数据娇傲真金不怕火厂开工率进一步走高，主要受柴油利润驱动。周度出货量环比小幅加多，娇傲需求向好。社库小幅下降，厂库握稳，库存结构故意于中上游挺价。尽管需求端改善有限，近期本钱端邻接走强，类似真金不怕火厂库存压力较低，沥青走势或稍强，风险点主要在于本钱端握续拉升。
LPG。外盘价钱较前期高潮昭彰，国内末端库存耗尽后对高价接管过程提高，上游挺价意愿擢升，阛阓厚谊保管强势。仓单近期刊出加速，订价旺季预期类似原油端抬价配景使得盘面估值偏强。然PDH安装新增教师经营，盈利预期偏弱下化工需求收缩，恐成价钱握续上行阻力。
PTA。昨日盘中冲高后颤动高位退换，原油减产蔓延，布油阻扰90好意思金的高位，真金不怕火厂利润触底回弹，本钱因循强势，那么本轮有本钱主导的行情当今尚未完全约束，原油依然保管高位的情况下价钱很难下落。策略冷落：短期PTA仍然保管看多念念路，警惕回调风险，中始终比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后赓续握有。
MEG。乙二醇昨昼夜盘冲高后回落，夜盘受煤价影响较大，全体走势奴婢焦煤/焦炭关连性较高。自己供需面偏弱，本钱因循较强，朝上空间并不看多。新增安装动态：上海石化38万吨乙二醇安装经营9月5日运转泊车教师，这次教师前端裂解安装同步泊车，展望教师握续90天傍边；上海石化38万吨乙二醇安装经营9月5日运转泊车教师，这次教师前端裂解安装同步泊车，展望教师握续90天傍边。策略冷落：01合约前期底部保管多单不错迟缓止盈离场，未进场不冷落此时入场多单，当今乙二醇不安妥赓续作念多，中始终以空配为主；护理15反套窗口。
PVC。昨昼夜盘出现昭彰增仓上行后回落的风光，盘面阻扰6600后奴婢大盘减仓回落，当今盘面的多头逻辑依然保管在煤炭价钱方面，煤炭供给再出严厉检讨见知带动煤化工居品均有响应，前期计谋性利好交游厚谊已降温。需求方面，本周卑鄙开工致体走弱，未见金九银十昭彰旺季发达。策略冷落：节律保握严慎，当今空单躲闪严慎握有，重点护理卑鄙发达是否繁荣预期。
甲醇。音尘面上，伊朗新安装Di Polymer Arian Petro（BCCO集团）165万吨/年甲醇安装正处试车气象。部分煤头安装运转已矣秋季教师，但亦有安徽碳鑫和国泰化工等安装重启。秋检限度暂时不大，甲醇开工率回升至同期高位后供应端仍存压力。传统卑鄙需求认真干预“金九”旺季，MTO安装总结和新投产使得烯烃需求向好回升，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双增的态势，但跟着甲醇价钱的邻接高潮，其估值的完全水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库样子。刻下卑鄙对高价甲醇的抗击厚谊已有部分透露，冷落前期多单可适当止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制昭彰，单边赓续追多风险较大，尔后期冬季限气泊车和燃料需求加多的预期仍在，因此冷落逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套抒发。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不行忽视的本钱端风险成分。近期PP受本钱端油价偏强的因循要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中始终逢高作念缩。
棉花。表里共振，创阶段新高。供应端矛盾卓越，籽棉抢收预期仍强。新疆棉花交易库存偏紧，新棉上市推迟，抛储保管100%成交。需求端，卑鄙纺织企业运行纷乱，高开工中性制品库存，负反馈不显贵，类似下半年消费预期向好以及宏不雅厚谊转暖，新棉上市之前，棉价重点有望进一步上移。但本周加大储备棉日抛售量至20000吨，进一步缓解新棉上市之前供应端的压力，护理抛储对棉价的影响。
有色金属：好意思元走强，铜价承压
沪铜。好意思元走强，铜价上方承压。周三伦铜收跌1.05%，沪铜主力日盘收涨0.36%，夜盘收跌0.65%。宏不雅面，欧洲经济握续走弱，此外近期好意思联储多位官员暗示存在进一步加息的可能，甚知交意思元指数握续强势，予以铜价上方压力。基本面，9月供应由于教师增多展望环比减少，入口窗口转为关闭，而消费渐入旺季，社库处于历史地位且旺季有进一步去化的可能，策略上跨期正套逢低适当参与，护理本体消费落地情况。
沪铝/氧化铝。低库存问题仍在，铝价偏强运行。周三伦铝收跌0.34%，沪铝主力日盘收涨0.68%，夜盘收涨0.21%。当今铝锭低库存的问题依然存在，由于铝水比例偏高，入库依然不畅，且摆布旺季，不摒除后续进一步去化的可能，铝价下方较强因循，展望仍将保管偏强态势。氧化铝方面，当今的盘面价钱还是处于全行业盈利水平，进一步朝上的驱动有限，更多洽商多单止盈离场，投契空单逢高适当介入。
不锈钢。宏不雅厚谊转暖，不锈钢止跌反弹。基本面仍偏弱，印尼镍矿清寒担忧缓解，9月排产仍保管高位，库存握续累库，现货成交一般。短期冷落不雅望。
农居品：豆类再度呈现粕强油弱样子
油脂。昨日油脂先涨后跌。受好意思豆孕育优良率大幅下调影响，昨日白昼油脂一度高潮，不外此后阛阓似乎更护理棕榈油增产带来的压力。阛阓预期下周一将要公布的mpob8月讲演中马棕产量和库存将保握增长。咱们保管油脂将全体颤动回落的不雅点，以及豆棕价差赓续扩大的不雅点。
豆粕/菜粕。USDA昨日凌晨公布好意思豆优良率远低于阛阓预期，为53%。较上周下落5%，好意思豆受此影响，偏强走势。当今国内供应虽有所好转，但受远期订单的影响，阛阓仍然担忧第四季度的供应。Barchart9月5日展望新季好意思豆单产50.7蒲式耳/英亩，略低于USDA8月讲演50.9蒲式耳/英亩。本周好意思豆油良率不足预期，粕类下方有所因循。
白糖。昨日白糖2401高潮0.84%，ICE原糖下落1.47%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产风光不改，泰国印度双双具备减产预期。据音尘印度将拒接23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未渊博到港，展望近期盘面高位颤动。
生猪。标猪现货价小幅下调，北部有部份衍生户挺价但着力一般，当今体重回到122公斤以上，现货无力往上，全体供给偏多，当今学生开学中秋旺季需求发达不足预期，类似七八月压栏二育的部份迎来麇集开释，利空成分主导，下半年预估出栏量加多，但莫得上半年预期那么高，集团9月份经营月均出栏环比加多5%，要是价钱好，腌腊行情不错带动二育压栏鞭策现货，台风非瘟核浑水的影响虽小但依旧存在，阛阓猪源鼓胀，现货承压。7月中大猪存栏比例环比上升，育肥饲料量环比上升，猪粮比握续上升，全体基本面偏松，保管看空不雅点。
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期市有风险邓丽欣艳照，投资需严慎！
